Lagerhålls av Getty Images
Denna utdelning är avsedd att bedöma produkter relaterade till ETF-artikelserien, det relativa tidigare resultatet för strategier och kvaliteten på nuvarande portföljer. Eftersom innehav och deras vikter förändras över tid kan jag uppdatera recensioner, vanligtvis inte mer än en gång om året.
TDV strategi och portfölj
S&P Technology Dividend Aristocrats ETF (SÅR: TDV) Har följt S&P Technology Dividend Aristocrats Index sedan 11/05/2019. Den har 40 innehav, en 30-dagars SEC-avkastning på 1,47 % och en total kostnadskvot på 0,45 %. De förvaltade tillgångarna är fortfarande låga (cirka 100 miljoner dollar) och likviditeten är svag.
Som beskrivs av S&P Dow Jones-indexen måste ett företag vara i en av tre internetbranscher som klassificeras i GICS Information Technology Sector eller Communications Services Sector för att kvalificera sig för indexet. Den måste också öka utdelningen varje år under minst sju år i rad och ha en medianvolym per dag på mer än 1 miljon dollar under sex månader. Om färre än 25 företag kvalificerar sig kan antalet år av utdelningstillväxt minskas med 6, 5 eller 4 år. Indexet uppdateras årligen och balanseras med komponenter av lika vikt varje kvartal.
Fonden investerar endast i amerikanska företag, i alla segment.
TDV-storlekssegment (diagram: författare; information: Fidelity)
De tre tyngsta industrierna är IT-tjänster (27,3 %), halvledare (25 %) och elektronisk utrustning (20,6 %). Övriga branscher är mindre än 10%. Jämfört med S&P Technology Select Sector Index (XLK) laddar TDV mycket elektronisk utrustning. Det minskar avsevärt mjukvara och hårdvara.
TDV industrier (diagram: författare; information: Fidelity)
Med vissa fundamentala nyckeltal står de 10 främsta innehaven listade i nästa tabell för 27,5 % av tillgångsvärdet. Andelen för det största innehavet är 3,18 %, så riskerna förknippade med enskilda aktier är låga.
| Ticker | annons | Vikt% | EPS ökning % TTM | P/E TTM | P/E framåt | inkomst% |
| AVT | Avnet Inc | 3,18 % | 231,10 | 8,85 | 6,85 | 2.22 |
| LFUS | Littelfuse Inc | 3,00 % | 109,09 | 19.24 | 15,77 | 0,80 |
| GLW | Corning Inc | 2,74 % | -4.11 | 28.45 | 15.09 | 3.04 |
| LRCX | Lam Research Corp. | 2,73 % | 35.06 | 15.38 | 15.46 | 1.22 |
| POWI | Power Integrations Inc | 2,65 % | 80,04 | 30.06 | 21,93 | 0,86 |
| TEL | TE Connectivity Ltd. | 2,65 % | 134,48 | 16.55 | 17.53 | 1,79 |
| ATVI | Activision Blizzard Inc | 2,64 % | 6,54 | 24,61 | 25,89 | 0,60 |
| NAMN | Analog Devices Inc | 2,63 % | -15.96 | 50,03 | 18,74 | 1,92 |
| AVGO | Broadcom Inc | 2,63 % | 103,86 | 33,53 | 16.54 | 2,79 |
| KLAC | KLA Corp. | 2,60 % | 72,92 | 16.32 | 16.09 | 1,25 |
Historisk prestation
Prisdatumet är kort: huvudindexet lanserades i oktober 2019 och ETF ungefär en månad senare. S&P Dow Jones Index ger simulerade data från 2014-01-31. Följande diagram jämför TDV-kärnindex (i blått) med SPY (röd) och XLK (grön).
Huvudindexen för TDV, SPY och XLK sedan 2014 (Graf: författare; information: S&P Dow Jones Index)
Baserat på nyckelindex sedan 2014 ligger TDV-strategin (imitation) efter sektorn och överträffar det breda marknadsindexet.
Följande diagram visar den verkliga relativa prestandan för TDV sedan starten. Återigen är TDV bland de andra två indexfonderna.
Sedan starten har TDV och SPY och XLK (Portfolio123)
Jämförelse av TDV med referensstrategi
I tidigare artiklar har jag visat hur tre faktorer kan bidra till att minska risken i en utdelningsportfölj: Avkastning på tillgångar, Piotroski F-score, Altman Z-score och Payback Ratio.
Följande diagram jämför TDV med S&P 500 undermajoriteten sedan starten: aktier med en median hög utdelningsinkomst, en median hög ROA, en bra Altman Z-poäng, en bra Piotroski F-poäng och en stabil utdelningskvot. Delmängden balanseras om varje kvartal så att den kan jämföras med det passiva indexet.
| Bruttoinkomst | Årlig.Retur | Förändra | Skarpt förhållande | Variabilitet | |
| TDV | 45,34 % | 16,08 % | -34,62 % | 0,97 | 18,74 % |
| Utdelning och kvalitet delmängd | 44,39 % | 15,78 % | -34,65 % | 0,86 | 18,80 % |
Tidigare resultat är inte en garanti för framtida inkomster. Källa: Portfolio123
TDV och denna utdelningskvalitetsindikator har liknande inkomst- och riskindikatorer under denna period. ETF:s prestanda är dock verklig och undergruppen är hypotetisk. Min huvudportfölj innehåller 14 aktier valda i denna delmängd (detaljer finns i slutet av det här inlägget). Till skillnad från TDV täcker den alla sektorer.
Skanna den aktuella portföljen
TDV har 40 innehav i sin portfölj. Som framgår av följande tabell är sektorn betydligt billigare än riktmärket XLK när det gäller konventionella värderingskvoter. Skillnaden i pris/försäljningsförhållande är särskilt imponerande.
| TDV | XLK | |
| Pris / Vinst TTM | 20.03 | 25,58 |
| Pris / Bok | 4,78 | 8,42 |
| Pris / Försäljning | 2.22 | 6 |
| Pris / Kassaflöde | 16,66 | 19,63 |
Jag har skannat TDV-innehav med de kvalitetsindikatorer som beskrivs i föregående stycke. Jag tror att bland de riskabla aktierna finns företag med minst 2 röda flaggor: dålig Piotroski-poäng, negativ ROA, ohållbar utbetalningskvot, dålig eller misstänkt Altman Z-poäng. Med dessa antaganden är endast 3 av 40 aktier riskabla, och deras vikt är mindre än 7 % av tillgångens värde, vilket är bra.
Enligt mina beräkningar har TDV en bättre sammanlagd ROA än XLK, men Piotroskis totala F-poäng är lägre. Skillnaden i Altman Z-poäng är inte särskilt signifikant. Sammanfattningsvis är kvaliteten nära riktmärket.
| TDV | XLK | |
| Altman Z-poäng | 6,25 | 6,67 |
| Piotroski F-fodral | 6.3 | 7.4 |
| ROA% TTM | 13.41 | 12.06 |
Hämtmat
TDV har en portfölj på minst 25 utdelningstillväxtaktier (för närvarande 40) inom tekniksektorn. Industrivikterna skiljer sig helt från sektorns XLK-standard: fonden minskar vikten av hårdvara och mjukvara, ökar vikten av IT-tjänster, halvledare och elektronisk utrustning. Följer likaviktsmetoden, som garanterar mot överexponering mot enskilda aktier. TDV är mer attraktiv än XLK när det gäller utvärdering, men kvaliteten är likartad. Huvudindexet visade lägre resultat i simuleringen sedan 2014, såväl som i den verkliga världen sedan starten (2019). Det överträffade dock S&P 500 under båda perioderna. TDV-likviditeten är mycket låg: försiktighet och limitorder rekommenderas. För transparens är min aktieinvestering uppdelad mellan en passiv ETF-allokering (TDV är inte en del av den) och en tillgångsförvaltad aktieportfölj vars positioner och verksamhet framgår av avsnittet Kvantitetsrisk och värde.
